Quả bóng chứng khoán Trung Quốc sẽ tiếp tục xì hơi

Chứng khoán Trung Quốc chao đảo trong gần một tháng qua khiến thế giới mất cả chục tỷ phú USD và hàng ngàn triệu phú. Mặc dù Chính phủ đã có hàng loạt các biện pháp can thiệp, song quả bóng chứng khoán được đánh giá sẽ tiếp tục xì hơi và chứng khoán Trung Quốc vẫn lún sâu trong khủng hoảng.

Sau những phiên giảm điểm kinh hoàng, tới cuối giờ chiều Thứ Năm (10/7), các chỉ số chứng khoán Trung Quốc đã hồi phục trở lại, tăng thêm 2- 4% sau khi Chính phủ nước này công bố thêm hàng loạt các biện pháp can thiệp sâu, bao gồm cả các biện pháp hành chính như: Ngừng giao dịch hơn 1.300 cổ phiếu, cấm các cổ đông lớn, các giám đốc DN niêm yết không được bán cổ phiếu niêm yết trong vòng 6 tháng…

Tuy nhiên, chia sẻ trên NYT, Tsuyoshi Jin Saito, nhà sáng lập và giám đốc điều hành của công ty tư vấn Observatory Group ở Washington cho rằng, sự bất ổn ở TTCK Trung Quốc đang không được xử lý đúng bệnh. Trung Quốc đang cố gắng bỏ đi cách xử lý đúng đắn, không trả chứng khoán về đúng với giá trị của nó, mà đang coi sự tụt giảm của thị trường gắn liền với bất ổn xã hội.

Trên thực tế, TTCK Trung Quốc trong hơn một năm trước đã tăng rất mạnh mà không hề theo nhịp tăng trưởng chậm chạp của nền kinh tế nước này. TTCK đã tăng trưởng nhờ vào làn sóng người dân bình thường vay tiền đổ vào mua cổ phiếu.

Chỉ trong vòng khoảng một năm, bắt đầu từ giữa 2014, hơn 40 triệu tài khoản chứng khoán mới đã được mở. Dòng tiền đã đẩy TTCK tăng 150% trong vòng chưa đầy một năm.

Quy mô nền kinh tế Trung Quốc xếp hàng thứ 2 thế giới nhưng đang phải đối mặt với rất nhiều vấn đề, trong đó có sự thiếu vắng của một động lực để duy trì tốc độ tăng trưởng cao.

Vấn đề cốt lõi của TTCK mà nhiều chuyên gia đề cập đó là thị trường này đã và đang ở trong tình trạng bong bóng. Với hệ số giá/thu nhập (P/E) ở mức trung bình trên 80 lần, giá cổ phiếu của Trung Quốc đang đắt hơn rất nhiều so với tất cả các TTCK trên thế giới, ngoại trừ Hy Lạp. Chỉ số này cũng kém hấp dẫn bằng 50% so với thời kỳ chứng khoán nước này đạt đỉnh trên 6.000 điểm hồi tháng 10/2007.

Với thời gian hoàn vốn khi đầu tư vào các DNNY là 80 năm như vậy, cái bệnh của TTCK chính là ở dòng tiền đã đổ vào quá mức, tình trạng đầu cơ đã lên đến đỉnh điểm. Khi một thị trường quá nóng, bong bóng hình thành thì sẽ tới một thời điểm phải nổ tung hoặc xì hơi. Trung Quốc thường có kinh nghiệm trong việc ngăn chặn các tình huống xấu bằng tất cả các biện pháp có thể. Do vậy, nhiều khả năng tình trạng lao dốc không phanh có thể được chặn lại. Tuy nhiên, quả bóng chứng khoán được đánh giá là sẽ tiếp tục xì hơi và chứng khoán Trung Quốc sẽ vẫn lún sâu trong khủng hoảng.

Tờ báo New York Times trích lời các nhà phân tích Trung Quốc và nước ngoài cho biết hiện giá cổ phiếu của các DNNY tại Trung Quốc đã bị đẩy lên quá cao, đi ngược với tình trạng tăng trưởng chậm chạp của chính các DN và nền kinh tế và đây là áp lực rất lớn đối với TTCK nước này.

Cũng hồi đầu tháng 6/2015, trên tờ Bloomberg, Bocom International Holdings Co. cho rằng, TTCK sẽ sớm đổ vỡ trong 6 tháng cuối năm sau khi nghiên cứu các bong bóng tài sản trên toàn cầu trong hơn 800 năm gần đây. Quỹ Macquarie Investment Management đã loại bỏ khỏi danh mục đầu tư các cổ phiếu liên quan tới Trung Quốc.

Theo Vietnamnet